Российский рынок акций неплохо стартовал в 2010 году, увеличив свою капитализацию за январь на 2, 58%

В январе:

Капитализация мировых фондовых рынков снизилась

Наступивший 2010 год вряд ли принесет столь долгожданное избавление от мирового кризиса. Последствия тяжелейшего глобального экономического коллапса будут еще долго давать о себе знать, несмотря на то, что процесс восстановления экономики во всем мире уже идет, но, к сожалению, весьма медленно и вяло. Не вызывает сомнений тот факт, что наступивший год будет не из легких. Январь выдался бурным на события, которые в целом весьма неблагоприятно отразились на состоянии мировых финансовых рынков. Глобальные рынки корректировались в третьей декаде января на опасениях замедления процесса восстановления мировой экономики под давлением ожидаемого ужесточения денежно-кредитной политики властями Китая. Негативно отразились на мировых финансовых рынках проблемы с дефицитом бюджета некоторых европейских стран, а также план Барака Обамы по реформированию финансовой системы США. В результате, по итогам января, стоимость всех компаний, котирующихся на мировых торговых площадках, снизилась более чем на 1887 млрд долларов (4,11%).

Россия – единственная в БРИК – показала рост

Подавляющее большинство развивающихся рынков, следуя глобальной январской тенденции, завершило месяц убытками. Российский фондовый рынок отчаянно сопротивлялся негативному воздействию внешней атмосферы и сумел завершить первый месяц наступившего года ростом. Особо следует отметить, что рынок российских акций стал одним из очень немногих и единственным среди стран БРИК, капитализация которого по итогам января возросла. В целом же капитализация фондовых рынков стран, входящих в блок БРИК, в январе снизилась. По итогам месяца, суммарная рыночная стоимость всех компаний, котируемых на рынках стран БРИК, снизилась более чем на 532 млрд долларов (6,11%). При этом, годовая восходящая тенденция стоимости фондовых рынков БРИК сохраняется.

Рыночная стоимость российских компаний выросла на 2,58%

Российский рынок акций, как известно, единственный среди стран БРИК и один из очень немногих из крупных развивающихся и развитых рынков, в январе сумел показать рост, несмотря на весьма негативный внешний фон. Рост котировок акций на российском фондовом рынке имел место, даже в условиях достаточно существенной коррекции на товарных рынках и весомый негатив, поступающий как с Запада, так и с Востока. Объяснить столь позитивный факт можно лишь усилением внимания к российским активам со стороны зарубежных инвесторов и переоценки российских рисков, а также в связи с очень хорошей ситуацией с внутренней ликвидностью. При этом, следует особо отметить, что основной рост российскому рынку обеспечил не довольно стабильный сектор нефтегазовых компаний, а значительно более рисковые секторы экономики – металлургия, энергетика, финансы. Пока же, по итогам января 2010 года, рыночная стоимость всех компаний, котируемых на биржах России, выросла более чем на 19 млрд долларов, или на 2,58%. По сравнению с 31 января 2009 года капитализация отечественного рынка возросла более чем на 457,43 млрд долларов, то есть на 105,79%!

На РТС не появилось ни одного нового эмитента

Мировой экономический кризис весьма существенно повлиял на желание российских компаний выходить на публичные торги. В условиях неопределенности текущей и столь же неясных перспектив на будущее, мало кто осмеливается выставить свои акции на биржи и, тем самым, обрести зависимость от конъюнктуры рынка. Проблем и так достаточно – превалирует желание переждать тяжелые времена. Первый месяц 2010 года пока не внес существенных корректив в настроения российских промышленников, и ситуация по сравнению с предыдущим годом не изменилась. Хотя, даже в условиях тяжелейшего кризисного 2009 года девять компаний все-таки выставили свои акции на публичные торги. В первый месяц наступившего 2010 года смельчаков, решивших пополнить листинг РТС, не нашлось.

Капитализация нефтегазового сектора оказалась ниже стоимости остальных компаний рынка

Нефтегазовый сектор российской экономики оказался аутсайдером в первом месяце 2010 года. По итогам января, капитализация всех крупнейших компаний нефтегазового сектора, входящих в состав индекса РБК-100, снизилась более чем на 10 млрд долл., то есть на 2,71%. Как известно, на протяжении всего 2007 года наблюдалась тенденция роста суммарной рыночной стоимости компаний всех секторов российского фондового рынка. При этом капитализация российских нефтяных компаний превосходила рыночную стоимость всех остальных вместе взятых компаний. Важным итогом 2007 года стало выравнивание капитализации предприятий нефтегазового сектора и всех остальных компаний, входящих в состав индекса РБК-100. Однако в апреле 2008-го эта тенденция нарушилась – нефтегазовые компании по своей совокупной рыночной стоимости вновь стали превосходить суммарную капитализацию компаний остальных секторов российского фондового рынка. И вот вновь произошел перелом тенденции: на 31 января 2010 года капитализация нефтегазовых компаний, входящих в состав индекса РБК-100, оказалась ниже суммарной стоимости остальных российских компаний примерно на 23 млрд долларов. При этом, интересно отметить, что за истекший месяц, в то время как рыночная стоимость крупнейших нефтяных компаний, входящих в состав индекса РБК-100, снизилась на 2,71%, крупнейшие компании всех остальных секторов (в составе индекса РБК-100) возросли в стоимости на 7,97%. Как долго продолжится данная тенденция – будет ли она устойчивой? Прежде всего, это будет зависеть от мировых котировок на нефть и вообще от спроса на черное золото, который является одним из главных индикаторов восстановления мировой экономической активности.

Индекс РБК-100 поднялся на 18,50 млрд долл.

Индекс РБК-100 рассчитывается нами для 100 крупнейших компаний, котирующихся на Классическом рынке фондовой биржи РТС. По результатам января 2010 года рыночная капитализация российского рынка акций, как известно, выросла на 19,43 млрд долл. (2,5%8). Индекс РБК-100 (капитализация 100 крупнейших компаний рынка) поднялся за этот же период почти на 18,50 млрд долл., или 2,52%). Рыночная капитализация ста крупнейший российских компаний составила на конец января 97,60% от всей стоимости российского рынка акций. Полученное соотношение говорит о том, что большая доля роста стоимости рынка пришлась на крупнейшие компании российской экономики. В частности, рыночная стоимость 100 крупнейших компаний, которая на 31 января 2010 года составила 752,65 млрд долл., увеличилась за январь на 2,52%, в то время как капитализация всего фондового рынка России, составившая в последний день января почти 771,21 млрд долл., выросла на 2,58%. Следовательно, «голубые фишки» российской экономики пользовались в январе большим спросом инвесторов, чем компании второго и третьего эшелонов. Подобная тенденция сохранялась на протяжении большей части прошедшего 2009 года.

Примечание

В связи с тем, что в последние месяцы резко обострилась ситуация с ликвидностью на российском фондовом рынке, мы считаем целесообразным проводить исследования тех компаний, акции которых торгуются только на классическом рынке РТС, и исключаем из рассмотрения компании, чьи акции котируются на RTS Board. Поэтому под термином «российский фондовый рынок» ниже в тексте будет подразумеваться классический рынок фондовой биржи РТС.