В октябре:
Стоимость мировых фондовых рынков снижается
Октябрь стал непростым месяцем для мировых финансовых рынков. После продолжительного ралли, не прекращающегося на глобальном рынке акций с начала года, в середине октября началась коррекция. И, хотя эта коррекция была прогнозируема, спад котировок превысил ожидания. Дело в том, что в конце месяца на мировых рынках стали расти опасения относительно вероятности образования новых «пузырей», которые представляют для мировых экономик существенный фактор риска. Поэтому второй осенний месяц оказался весьма неоднозначным: уверенный рост котировок на мировых финансовых рынках в первой половине месяца сменился коррекцией. В результате, по итогам октября, стоимость всех компаний, котирующихся на мировых торговых площадках, снизилась более чем на 332 млрд долларов (0,77%). При этом восходящий тренд в годовой динамике мировой капитализации, сменивший нисходящий месяцем ранее, сохранился: за год рыночная стоимость всех компаний мира выросла почти на 10439 млрд долларов (32,12%).
Россия уступила лидерство Китаю
Развивающиеся рынки в октябре продолжили формировать восходящую динамику. Конечно, темпы роста были значительно замедлены на фоне общего пессимизма в отношении грядущего сворачивания стимулирующих экономику мер. И тем не менее, в октябре фондовые рынки развивающихся стран, входящих в блок БРИК, продолжили рост и закрепили сентябрьский результат. Восходящий тренд суммарной капитализации компаний стран БРИК, который начал формироваться с марта текущего года и был сломлен в августе, возобновился с наступлением осени. По итогам октября, суммарная рыночная стоимость всех компаний, котируемых на рынках стран БРИК, выросла почти на 334 млрд долларов (4,37%). При этом, сохранился и годовой положительный тренд - за год капитализация рынков БРИК поднялась более чем на 3527 млрд долларов, что составило 79,32%! России на этот раз не удалось сохранить лидерство (по динамике в процентном соотношении) – она уступила пальму первенства Китаю.
Рыночная стоимость российских компаний выросла на 5,79%
Октябрь стал месяцем испытаний не только для инвесторов мировых финансовых рынков. Высокая напряженность, в особенности, во второй половине месяца, сохранялась и на российских торговых площадках. После впечатляющего ралли в начале месяца многие российские акции обновили свои максимумы. Однако удержаться на этих высотах до конца месяца практически ни одной акции не удалось. Коррекция, которую ожидали все после мощного ралли, не прекращающегося на мировых фондовых площадках вплоть до середины осени, наступила в октябре. И все же, рыночная стоимость всех компаний, котируемых на биржах России, в октябре выросла почти на 39 млрд долларов, что составило порядка 5,79%. По сравнению же с 31 октября 2008 года капитализация отечественного рынка возросла более чем на 233 млрд долларов, то есть на 48,76%.
На РТС два новых эмитента
В первом триместре текущего года ни одна компания не рискнула выставить свои акции на публичные торги. В апреле появились две первые «ласточки», торги по которым на Классическом рынке РТС начались в последние дни месяца без прохождения процедуры листинга. Листинг компаний на бирже пополнился и в мае. В июне лишь одна компания рискнула выйти на публичные торги, в июле желающих пополнить листинг российской фондовой биржи не нашлось. На фоне появившихся явных признаков начала выхода мировой экономики из самой глубокой за последние шесть десятилетий рецессии осторожный оптимизм стал проявляться и среди российских промышленников, рискнувших пополнить листинг российской фондовой биржи РТС. В августе на публичные торги свои акции рискнула выставить лишь одна компания. Однако, в сентябре желающих пополнить листинг РТС, несмотря на возросший оптимизм, не нашлось. В октябре же листинг РТС пополнился сразу двумя новыми эмитентами – это ОАО «Смоленскэнергосбыт» и ОАО «Курская ЭСК». В перспективе оставшихся месяцев текущего года, пока не появятся явные признаки начала восстановления российской экономики, вряд ли число компаний в листинге биржи РТС будет активно расти. В лучшем случае на публичные торги будут выходить отдельно взятые «смельчаки».
Капитализация нефтегазового сектора по-прежнему превосходит стоимость остальных компаний рынка
Российский нефтегазовый сектор показал в октябре весьма неплохую динамику – в то время как капитализация всего российского фондового рынка выросла на 5,79%, рыночная стоимость всех нефтегазовых компаний увеличилась на 4,34%. Рост стоимости российских нефтегазовых активов происходит на фоне роста цен на нефть: средняя цена барреля нефти марки Urals выросла с 67,1 долл. на 8,1%, до 72,4 долл. А укрепление рубля, которое продолжается последние месяцы, весьма негативно сказывается на финансовых результатах компаний сектора, выручка которых почти на 100% зависит от валютного курса. И все же пока компаниям нефтегазового сектора удается сохранить спрос на свои акции. По итогам октября, капитализация всех крупнейших компаний нефтегазового сектора, входящих в состав индекса РБК-100, выросла на 15 млрд долл. (4,34%). Как известно, на протяжении всего 2007 года наблюдалась тенденция роста суммарной рыночной стоимости компаний всех секторов российского фондового рынка. При этом капитализация российских нефтяных компаний превосходила рыночную стоимость всех остальных вместе взятых компаний. Важным итогом 2007 года стало выравнивание капитализации предприятий нефтегазового сектора и всех остальных компаний, входящих в состав индекса РБК-100. Однако в апреле 2008-го эта тенденция нарушилась – нефтегазовые компании по своей совокупной рыночной стоимости вновь стали превосходить суммарную капитализацию компаний остальных секторов российского фондового рынка. Такая ситуация сохраняется и в настоящее время: на 31 октября 2009 года капитализация нефтегазовых компаний, входящих в состав индекса РБК-100, оказалась выше суммарной стоимости остальных российских компаний примерно на 34 млрд долларов.
Индекс РБК-100 поднялся на 37,99 млрд долл.
Индекс РБК-100 рассчитывается нами для 100 крупнейших компаний, котирующихся на Классическом рынке фондовой биржи РТС. По результатам октября 2009 года рыночная капитализация российского рынка акций, как известно, выросла на 38,93 млрд долл. Индекс РБК-100 (капитализация 100 крупнейших компаний рынка) поднялся за этот же период почти на 37,99 млрд долл. Полученное соотношение говорит о том, что большая доля роста стоимости рынка пришлась на крупнейшие компании российской экономики. В частности, рыночная стоимость 100 крупнейших компаний, которая на 31 октября 2009 года составила 695,12 млрд долл., увеличилась на 5,78%, в то время как капитализация всего фондового рынка России, составившая в последний день октября почти 711,76 млрд долл., выросла на 5,79%. Следовательно, «голубые фишки» российской экономики пользовались в октябре большим спросом инвесторов, чем компании второго и третьего эшелонов. Подобная тенденция сохранялась на протяжении большей части прошедшего года и продолжается в текущем.
Примечание
В связи с тем, что в последние месяцы резко обострилась ситуация с ликвидностью на российском фондовом рынке, мы считаем целесообразным проводить исследования тех компаний, акции которых торгуются только на классическом рынке РТС, и исключаем из рассмотрения компании, чьи акции котируются на RTS Board. Поэтому под термином «российский фондовый рынок» ниже в тексте будет подразумеваться классический рынок фондовой биржи РТС.
