«РусГидро» сократила прибыль, но увеличила дивиденды. Что происходит?
В первом квартале 2019 года «РусГидро» заработала ₽16,51 млрд чистой прибыли. Это на 31% ниже, чем в таком же периоде прошлого года. Профильные аналитики, отслеживающие бизнес-показатели российской компании, рассчитывали на более успешный результат в ₽20,1 млрд.
EBITDA упала на 6,8%, до ₽29,5 млрд. Операционная прибыль «РусГидро» сократились на 23,9%, до ₽20,44 млрд. К тому же у компании незначительно увеличились долги — на 1%. Несмотря на это акции пошли в рост. На торгах на Московской бирже котировки прибавили 4%.
Как погода помешала «РусГидро»
Несмотря на падение чистой прибыли, выручка «РусГидро» осталась в плюсе. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года она выросла на 1%, до ₽99,54 млрд.
Компания выработала электроэнергии меньше, чем в предыдущий период. Производство электроэнергии на гидроэлектростанциях (ГЭС) «РусГидро» зависит от времени года и водности рек. Весной и летом ГЭС вырабатывают больше электричества, чем осенью и зимой.
Инвесторы учли сезонный фактор, а потому не стали избавляться от акций. Вместо сезонных колебаний игроки обратили внимание на большие планы по развитию и хорошие дивиденды .
На какие дивиденды можно рассчитывать
В апреле 2019 года «РусГидро» приняла новую дивидендную политику, по которой планирует выплачивать 50% от прибыли по МСФО в виде дивидендов. При этом дивиденды не должны быть меньше, чем средний размер выплат за последние три года.
За 2018 год совет директоров рекомендовал ₽3,67 на акцию. Это почти на 40% больше, чем за 2017 год. Дивидендная доходность может составить около 6,8%. Дивиденды за 2019 год будут близки к выплатам за 2018 год, рассказал глава компании Николай Шульгинов на Петербургском экономическом форуме (ПМЭФ).
Аналитики считают нынешнее снижение прибыли «РусГидро» разовым событием. Согласно инвестиционной программе на 2019–2023 годы, в 2019-м компании предстоят большие траты. В этом году компания вложит больше всего денег на строительство станций на Дальнем Востоке по сравнению с расходами в последующие годы.
Как поступить с акциями
В четверг, 6 июня, «РусГидро» и китайская энергетическая компания PowerChina объявили о начале совместной работы. Компании договорились развивать гидроаккумулирующие электростанции в России и других странах.
Аналитик Александр Осин из «Фридом Финанса» положительно оценил ситуацию в компании и предсказал рост акций к концу 2019 года: «Наш целевой диапазон по бумагам «РусГидро» на конец 2019 года составляет ₽0,53–0,63 за штуку. Показатели выручки и чистой прибыли во втором квартале 2019 года мы оцениваем на уровне ₽94,3 млрд и ₽5,61 млрд соответственно».
Из семи аналитиков, опрошенных Refinitiv, четверо советуют покупать акции компании, трое — держать.
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
