Деньги к деньгам. Как работает бизнес, который принес $60 млрд за квартал
Выручка страхового гиганта UnitedHealth Group за первые три месяца 2019 года достигла $60,3 млрд. Это на $5,1 млрд больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, следует из финансовой отчетности компании. Американские страховщики смогли показать сильные результаты во всех направлениях своей работы. Вот как устроен бизнес этой компании.
Откуда возникли $60 млрд
Подавляющая доля выручки группы — 78,8% — приходится на полученные страховые премии. За квартал UnitedHealth Group заработала $47,5 млрд страховых премий. Это на 7,8% больше, чем за первый квартал 2018 года.
Наибольший рост продемонстрировали продажи специальных комплексных продуктов и программ по индивидуальному и групповому здравоохранению. По сравнению с аналогичным кварталом прошлого года эти продажи возросли на 20,4%, достигнув $8,1 млрд. Они сформировали 13,4% выручки UnitedHealth. На долю медицинских услуг пришлось 7,2% квартальной выручки, что составляет $4,3 млрд.
Прибыль от основной операционной деятельности увеличилась на 19,2%, до $4,8 млрд. Рост прибыли обусловлен главным образом ростом выручки: она прибавила 9,3%, а операционные затраты только 8,5%. При этом маржа квартальной операционной прибыли выросла с 7,3% до 8% от года к году.
Как функционирует успешная компания
Чистая прибыль в расчете на одну акцию увеличилась на 24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $3,56. До публикации отчетности аналитики ожидали $3,59 на акцию. Росту чистой прибыли способствовала отсрочка налога на медицинское страхование. В итоге эффективная ставка налога на прибыль снизилась с 21,5% до 19,7%.
Рост продаж и прибыли показали оба ключевых подразделения UnitedHealth Group — UnitedHealthcare и Optum.
UnitedHealthcare обслуживает отдельных клиентов и работодателей. В 2018 году число клиентов UnitedHealthcare увеличилось на 880 тысяч человек. Это помогло увеличить доход в первом квартале 2019 года на 7,6%, до $48,9 млрд. В первом квартале 2019 года прибыль UnitedHealthcare от операционной деятельности выросла на 23,1% до $3 млрд.
Подразделение Optum ведет бизнес в сфере медицинских услуг и программ медицинского обслуживания. В первом квартале 2019 года выручка Optum выросла на 11,7%, до $26,4 млрд. Такой рост выручки проявился в том, что прибыль от операционной деятельности Optum за первый квартал 2019 года выросла на 13,6%.
Как отреагировали акции
Рынок воспринял отчетность UnitedHealth Group крайне противоречиво. Компания опубликовала данные до открытия биржевых торгов. По сделкам, заключенным до открытия торговой сессии, котировки страхового гиганта выросли на 3,5%.
Но в ходе биржевых торгов, особенно после ответов на вопросы инвесторов и аналитиков по итогам отчетности, акции UnitedHealth обвалились. Через полтора часа после открытия торгов бумаги стоили на 3,5% дешевле уровня предыдущего дня.
Отвечая на вопросы инвесторов, исполнительный директор UnitedHealth Эндрю Уитти признал существование сильных рисков для отрасли в случае принятия новых законов, касающихся продажи лекарств и предоставления медицинских услуг. В конце прошлой недели американские законодатели выступили с законодательными инициативами в этой сфере. После этого акции американских компаний, занимающихся медицинским страхованием, подешевели.
Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, опрошенных Refinitiv, целевая цена акций UnitedHealth Group составляет $306,39. Это означает потенциал роста 38,75% от текущего уровня. 24 из 25 аналитиков рекомендуют покупать акции UnitedHealth, один аналитик советует держать бумаги в портфеле.
