«Распадская» оставила акционеров без дивидендов. Акции пошли вниз
Горнодобывающая компания «Распадская» представила новую дивидендную политику. Инвесторы начали избавляться от акций сразу после рекомендации совета директоров не объявлять и не выплачивать дивиденды по итогам 2018 года. После 2011 года одна из крупнейших российских угольных компаний ни разу не выплачивала дивиденды владельцам своих бумаг. Акции «Распадской» на Московской бирже потеряли более 3,5%.
«Решение компании не платить дивиденды негативно и неоднозначно, учитывая весомые запасы свободных денежных средств на счетах компании, отсутствие долга и положительный FCF . Скорее всего, здесь сыграла роль отмеченная генеральным директором «высокая рыночная волатильность цен на уголь» и необходимость иметь достаточные финансовые резервы», — объяснил эксперт «БКС Брокер» Дмитрий Пучкарев.
Общее годовое собрание акционеров «Распадской», на которой будут рассмотрены дивиденды за 2018 год, пройдет 16 мая 2019 года.
Семь лет без дивидендов
С 2011 года компания не платила дивиденды. Ситуация может измениться в 2019 году. По мнению Пучкарева, угольнодобывающая компания начнет платить дивиденды по итогам первого полугодия. Минимальная планка дивидендных выплат за год предполагает примерно 3,4% дивидендной доходности по текущим котировкам, подсчитали в «БКС Брокер».
Совет директоров компании 21 марта 2019 года утвердил новые принципы определения дивидендных выплат — на них ежегодно будет направляться как минимум $50 млн. Инвесторы будут получать выплаты двумя траншами минимум по $25 млн каждый по результатам первого полугодия и финансового года. Если соотношение чистого долга к EBITDA превысит 2.0x, дивиденды не выплачиваются.
Компания «Распадская» занимается добычей и обогащением угля. Она объединяет группу предприятий в Кемеровской области: шахту «Распадская», шахту «МУК-96», «Разрез Распадский», шахту «Распадская Коксовая», обогатительную фабрику «ОФ «Распадская», а также предприятия транспортной и производственной инфраструктуры. «Распадская» является дочерним предприятием Evraz. Ему принадлежит 84,3% акций компании.
+40% прибыли
В пятницу, 22 марта, компания отчиталась за 2018 год по МСФО. Благодаря высоким ценам на уголь и росту производства выручка выросла на 25% и составила $1,09 млрд. Прибыль «Распадской» по МСФО за прошлый год выросла на 40% до $448 млн. Показатель EBITDA увеличился на 29% — до $589 млн. Рентабельность по EBITDA составила 54,3%, увеличившись на 1,9 п.п.
В 2018 году добыча угля на всех предприятиях «Распадской» достигла рекордных значений — она оказалась на 11% выше предыдущего года и составила 12,7 млн тонн рядового угля.
Что будет с акциями
Последний незначительный пик стоимости акции приходился на конец февраля. Тогда бумаги стоили ₽155, а сейчас их цена опустилась до ₽134,8.
Наиболее вероятными сценарием выглядит дальнее снижение бумаг «Распадской», рассказал заместитель председателя правления Локо Банка Андрей Люшин. Он объяснил это упадком производства и неизвестностью в отношении дивидендов. Эксперт прогнозирует снижение цены в диапазоне от минус 10% до минус 40% во втором-третьем квартале 2019 года.
Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
