ИК "Тройка Диалог": НЛМК опубликовал нейтральные операционные результаты за 4 квартал 2009 года

В пятницу Новолипецкий МК опубликовал операционные результаты за 4 квартал 2009 года в целом по группе, показав снижение консолидированных продаж на 12% к уровню предыдущего квартала за счет сезонных факторов и эффекта высокой базы (в 3 квартале 2009 года компания распродавала часть накопленных складских запасов). Пожалуй, о динамике показателей каждого дочернего предприятия в отдельности ничего особенного сказать нельзя, т. к. снижение показателей было более или менее одинаковым по всем подразделениям.
"Важная деталь - собственный прогноз финансовых результатов компании за 4 квартал 2009 года: нам он показался оптимистичным. Руководство полагает, что выручка за 4 квартал 2009 года превысила $1,7 млрд, а рентабельность по EBITDA составила 25-30%. Мы считаем, что в действительности рентабельность, скорее всего, окажется ближе к верхней границе указанного диапазона (в 3 квартале 2009 года она составила 27%). Таким образом, если исходить из этих оценок, то EBITDA за 4 квартал 2009 года, возможно, составила около $480-500 млн. Если это действительно так, то EBITDA группы за весь 2009 год будет приблизительно на 6% выше нашего прогноза.
В этой связи новость должна позитивно повлиять на котировки акций НЛМК, хотя мы сохраняем нейтральные позиции, т. к., на наш взгляд, компания по-прежнему сравнительно дороже некоторых аналогов, таких как ММК и "Северсталь", которым мы пока по-прежнему отдаем предпочтение", - прокомментировали аналитики ИК "Тройка Диалог".

 НЛМК архив новостей