Аналитики Raiffeisenbank повысили целевой уровень цен ГДР "Магнита"
Quote.rbc.ru 24.01.2012 11:41
Аналитики Raiffeisenbank повысили целевой уровень цен ГДР "Магнита" с 27,3 до 29 долл. и подтвердили свою рекомендацию "покупать". Операционные показатели свидетельствуют о менее агрессивной ценовой политике, в связи с чем эксперты ожидают от компании более высокую рентабельность по итогам 4-го квартала, что в свою очередь должно частично компенсировать замедление роста сопоставимых продаж. По мнению экономистов, руководству компании было по силам добиться рентабельности EBITDA по итогам 2011 г. на нижней границе целевого диапазона (7,5%). Операционные результаты за последний квартал также подразумевают, что компания страдает от эффекта каннибализации, который стал результатом открытия новых гипермаркетов, перехвативших часть покупателей у магазинов "у дома". Специалисты понизили свои прогнозы роста выручки для сегмента магазинов "у дома", что привело к снижению оценки CAGR в 2011-2015 гг. с 29% до 25%. В то же время в банке повысили прогноз рентабельности EBITDA "Магнита" с 7,9% до 8,4% в 4-м квартале 2011 г., поскольку после публикации операционной отчетности за соответствующий период эксперты полагают, что руководство компании сконцентрировало больше внимания на том, чтобы добиться улучшения рентабельности.
В Raiffeisenbank полагают, что в краткосрочной перспективе на результаты "Магнита" будут оказывать влияния как внутренние, так и внешние факторы. В частности, аналитики обращают внимание на риск замедления динамики потребительских расходов в первые два квартала 2012 г. на фоне проблемной ситуации в мировой экономике, которая не может не затронуть российских потребителей. С другой стороны, выборы президента РФ могут оказать поддержку сектору розничной торговли, поскольку возможен рост социальных расходов государства в ближайшие месяцы. Вступление в ВТО также должно быть выгодным для всей отрасли, поскольку более дешевые импортные продукты питания будут стимулировать потребительские расходы. Не менее важными для компании являются внутренние факторы. Эксперты ожидают более высокого товарооборота от рекордного количества новых магазинов, открытых в прошлом году, что в конечном итоге поддержит рентабельность всей розничной сети.
Экономисты прогнозируют рост товарооборота на более чем 40% в 2012 г. и, соответственно, полагают, что "Магнит" и дальше сможет повышать эффективность, не останавливаясь на достигнутом в 2011 г.
