ИК "Тройка Диалог": Компания МТС объявила результаты за 3 квартал 2009 года по US GAAP
Quote.rbc.ru 16.11.2009 11:40
"Компания МТС объявила результаты за 3 квартал 2009 года по US GAAP в пятницу. В целом они соответствуют ожидавшимся тенденциям, однако сюрпризом стали позитивные тенденции на Украине. Поскольку продолжительность использования голосовой связи в этой стране составляла 435 мин уже во 2 квартале 2009 года, приятной неожиданностью стал ее рост еще на 8%, до 478 мин, что соответствует 45%-ному росту к уровню годичной давности. Таким образом, увеличение продолжительности разговоров на фоне сохранения стабильных цен и увеличения трафика данных привело к повышению среднего дохода на абонента (ARPU) в гривнах на 1,2% к уровню годичной давности и на 11,9% к уровню предыдущего квартала. Это значит, что начинает окупаться стратегия предложения качественной сети по более низким, чем у конкурентов, тарифам. Доля услуг с добавленной стоимостью в ARPU выросла до 19,5%. Выручка в гривнах снизилась всего на 1,7% к уровню годичной давности, тогда как во 2 квартале 2009 года она упала на 8,2%", - заявили в ИК "Тройка Диалог". В России тенденции были иными. Рост определялся в основном повышением средней стоимости минуты разговора (на 5,7%) в результате сезонного прироста использования услуг с добавленной стоимостью, таких как роуминг и международные звонки, тогда как продолжительность телефонных разговоров осталась прежней - 213 мин. ARPU в рублях по-прежнему на 8,2% ниже, чем годом ранее, однако появились признаки замедления его снижения, т. к. во 2 квартале 2009 года падение превышало 12,0%. Трафик данных и контента снова увеличился больше, чем на 50% к уровню годичной давности в рублях, за счет чего выручка от предоставления услуг с добавленной стоимостью в России выросла на 26,1%. Доля услуг с добавленной стоимости в ARPU в России повысилась до 18%, что ожидалось. Как отмечают аналитики, выручка от продажи телефонов в 3 квартале 2009 года выросла на 60% к уровню годичной давности, по-прежнему оказывая давление на рентабельность по EBITDA, которая снизилась на 4,9 п. п. Рентабельность по EBITDA в мобильном бизнесе составила 50,3%, а в целом по России - 45,4%. Долг МТС на конец 3 квартала 2009 года составил $7187 млн с учетом кредита Сбербанка, полученного в конце сентября на приобретение доли в "Комстар-ОТС". Чистый долг составляет $2968 млн. Капвложения компании за 9 месяцев 2009 года составили $1597 млн, а ее собственный прогноз на весь 2009 год равен $1800 млн. Свободные денежные потоки за 9 месяцев 2009 года составили $576 млн. "МТС оставили свой прогноз выручки за весь 2009 год до $8,25 млрд, что ниже нашей оценки в $8,60 млрд, однако мы полагаем, что руководство компании проявляет осторожность. На 2010 год компания планирует капиталовложения на уровне 22-25% от выручки, тогда как, по нашим оценкам, они будут ближе к верхней границе указанного диапазона", - прокомментировали эксперты ИК "Тройка Диалог".
