"ВТБ Капитал": В ближайшее время мы не ожидаем ралли на рынке нефти
Quote.rbc.ru 11.03.2010 18:35
Как отмечает аналитик "ВТБ Капитал" Aндрей Крюченков, по итогам вчерашних волатильных торгов котировки нефтяных фьючерсов снизились. В центре внимания инвесторов вновь оказались фундаментальные факторы, однако негативное влияние спада на остальных сырьевых рынках привело к снижению цен ближе к концу вчерашней сессии. Определенную поддержку рынку оказал неожиданно большой объем импорта нефти в Китай, выросший в феврале по сравнению с предыдущим месяцем в связи тем, что местные НПЗ воспользовались коррекцией начала года для пополнения своих запасов в преддверии всплеска спроса, ожидаемого во II квартале. Еще большее значение имеет вчерашняя публикация очередного отчета Управления энергетической информации Минэнерго США (EIA) о состоянии складских запасов нефти и нефтепродуктов – одного из самых позитивных за последние два с лишним месяца. По данным EIA, за неделю с 27 февраля по 5 марта прирост запасов нефти оказался менее значительным, чем ожидалось – всего 1.4 млн бар. Более того, в условиях по-прежнему высокого сезонного спроса запасы дистиллятов сократились сразу на 2.2 млн бар. Однако особенный оптимизм вызывает неожиданно значительное сокращение складских запасов бензина, составившее 2.9 млн бар. Следует отметить, что сокращение запасов нефтепродуктов происходило на фоне достаточно резкого снижения загрузки американских НПЗ – на 1.2% до 80.7%. Как мы уже отмечали ранее, американские НПЗ сейчас находятся в трудной ситуации, стараясь не допустить снижения рентабельности в условиях больших запасов нефтепродуктов и низких крэк-спрэдов. Тем не менее мы считаем вышедшие данные позитивными, в особенности если наметившаяся тенденция сокращения запасов нефтепродуктов сохранится и во II квартале. Уровень загрузки американских НПЗ является крайне низким, и если ситуация не изменится, это может оказать дополнительную поддержку рынку нефтепродуктов в преддверии летнего автомобильного сезона в США. Котировки Brent в случае устойчивого пробоя отметки в 80.5 долл. за барр. должны натолкнуться на прочное сопротивление в районе 82/82.5, в то время как для WTI аналогичным рубежом является цена в 84 долл. К концу месяца волатильность должна усилиться. В ближайшее время мы не ожидаем ралли на рынке, считая более вероятным небольшой откат цен и консолидацию перед началом II квартала. При движении цен на Brent ниже 78.5 долл. рынок должен ощутить поддержку в районе 76.5 долл. В случае WTI довольно прочный уровень поддержки находится на отметке 80 долл., а максимальной целью коррекции является 78 долл.
